Después de caer en el gobierno: Crisis en París: ¿Francia se convertirá en un riesgo para la zona euro?
París/Frankfurt: el gobierno se rompió, la crisis presupuestaria permanece: el gobierno de la derecha de Francia falló después de poco menos de nueve meses, el primer ministro François Bayrou falló en la cuestión de la confianza en el Parlamento. El juego colgante en Francia tiene serias consecuencias no solo para el país vecino de Alemania. Podría ser una carga para toda la zona euro.
¿Cuáles son las consecuencias económicas de la crisis en París?
Clemens Fuy, presidente del Instituto IFO, puede poner la decisión, la segunda economía más grande en la zona euro, al borde de una grave crisis de finanzas estatales. «El colapso del gobierno y el rechazo asociado de los planes de Bayrou para estabilizar las finanzas estatales aumenta la incertidumbre sobre el curso de política financiera adicional de Francia», dijo a la revista News «Politico». «Dado que Francia juega un papel importante para la UE y la zona euro, el desarrollo económico ya débil en Europa se vería aún más afectado».
¿Por qué la situación en Francia es tan precaria?
En términos de producción económica, Francia tiene la tercera tasa de deuda más alta en la UE a Grecia e Italia con 114 por ciento. En cifras absolutas, la montaña de deuda más alta en la zona euro se coloca en el país con alrededor de 3,300 mil millones de euros. El gasto gubernamental también se encuentra entre los más altos de Europa. El déficit presupuestario fue el último 5.8 por ciento. La UE abrió un procedimiento de déficit contra Francia en julio de 2024.
¿Las condiciones italianas amenazan en Francia?
Además, las nuevas deudas para Francia son cada vez más caras frente a las crisis políticas y la falta de esfuerzos de ahorro. El país tiene que ofrecer inversores para nuevos bonos gubernamentales.
«Los inversores están preocupados por la deuda pública alta y aumentada en Francia. Los rendimientos de los bonos ya han aumentado significativamente más en Francia que, por ejemplo, en Italia, y ahora el retorno de los bonos del gobierno francés de diez años apenas bajo el italiano», dice el economista jefe de Commerzbank Jörg Krämer.
Mientras tanto, el retorno de los bonos franceses de diez años está incluso por encima de los documentos correspondientes de Grecia. Después de todo, los mercados financieros reaccionaron con calma el martes: esperaban las malas noticias de Francia.
Reformas necesarias con urgencia, ¿solo quién las hace cumplir?
Según el banco de inversiones Goldman Sachs, el mayor desafío económico para Francia será estabilizar la deuda pública. Además, el país tuvo que abordar las reformas nuevamente para impulsar el crecimiento.
Joachim Schallmayer, jefe de mercados de capitales y estrategia en DeKabank, no cree en ella: «La cuestión de confianza fallida representa el punto final preliminar de un desarrollo que confirma la incapacidad de reformar de Francia y muestra que incluso las medidas de austeridad más pequeñas no son capaces mayoritarias».
Thomas Gitzel, economista jefe de Liechtensteiner VP Bank, dice que debido al panorama político fragmentado, la consolidación presupuestaria en Francia no tendrá éxito hasta las próximas elecciones presidenciales en 2027 «. Sin consolidación, la tasa de deuda continuará aumentando significativamente».
¿Se convertirá Francia en un peligro para la zona euro?
«Francia continuará permaneciendo con una observación más precisa de los mercados», dice el estratega de Deka Capital Market Schallmayer. «El riesgo de un aumento abrupto en las primas de riesgo debe observarse de cerca, pero el voto de confianza perdido no será el desencadenante de esto, ni siquiera para un nuevo debate en la crisis de euro».
El economista Gitzel ve de manera similar: «Hasta ahora, los mercados financieros consideraban a Francia como un riesgo único y no como un riesgo sistémico para toda la zona euro». Esto también debería deberse a que el Banco Central Europeo tiene una extensa caja de instrumentos para las crisis.
¿Cómo puede intervenir el BCE si es necesario?
Si los recargos de riesgo de los bonos del gobierno francés continúan aumentando significativamente, el BCE podría realizar compras de apoyo, cree Gitzel. El banco central tiene el «instrumento de protección de transmisión» (TPI), en el que el BCE podría comprar bonos de estados euro individuales en un grado ilimitado en caso de una crisis. Sin embargo, hay obstáculos para esto: el programa se utiliza para «proteger a los países que están expuestos a ataques de mercado injustificados, y no aquellos que toman malas decisiones de política financiera», dice el economista de Berenberg Felix Schmidt.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, comentó recientemente relativamente general sobre la crisis en Francia. «Cada caída inminente del gobierno en un país de la zona euro es preocupante», dijo a Radio Classique. Sin embargo, el sistema bancario francés está mejor posicionado que durante la última crisis financiera y no espera que Francia solicite ayuda del Fondo Monetario Internacional para renovar sus finanzas.
Lagarde también tendrá que hacer preguntas sobre Francia después de la tasa de interés del BCE este jueves. Es muy posible que la situación en París trate aún más con el banco central.
